铼作为一种稀有高熔点金属，在航空发动机、电子元器件等领域具有不可替代性。全球铼资源高度集中，年产量不足百吨，而中国A股市场中具备铼资源布局的上市公司正成为资本关注的焦点。本文将聚焦金属铼产业链核心企业，分析其技术壁垒与成长潜力。
从资源储备来看，洛阳钼业（603993）通过收购海外铜钼矿获得伴生铼资源，目前已成为国内最大的铼生产商。其掌握的钼精矿中含铼量约占全球产量的7%，依托成熟的稀贵金属回收技术，公司实现了铼的规模化提纯。2023年半年报显示，其铼相关产品毛利率达58%，显著高于传统金属业务。
技术应用层面，西部材料（002149）通过子公司西部钛业切入航空航天领域。该公司开发的含铼高温合金叶片已通过多型号发动机验证，成为中航工业核心供应商。值得注意的是，铼在单晶合金中的添加比例每提升1%，产品单价可增长20%以上，这为企业带来显著的附加值提升空间。
在产业链延伸方面，厦门钨业（600549）构建了从钨钼矿伴生铼提取到硬质合金生产的全链条。其研发的铼镍催化剂在石油化工领域实现进口替代，2022年相关订单同比增长140%。随着氢能源产业发展，铼在质子交换膜催化剂中的应用可能催生新的增长极。
风险提示需关注两点：一是全球约80%铼资源被美国控制，地缘政治可能影响供给；二是替代材料研发进展，如碳化硅在部分高温场景的应用可能降低铼需求。建议投资者重点关注企业的技术储备与下游绑定深度，优先选择已实现军品认证的龙头企业。
