铼作为全球稀缺的高熔点金属（熔点3180℃），在航空发动机单晶叶片、石油催化重整等领域具有不可替代性。目前全球年产量仅50-60吨，中国已探明储量约237吨，战略价值凸显。本文将聚焦A股铼产业链核心上市公司，分析其技术壁垒与成长逻辑。 一、铼金属的产业应用核心场景 航空领域是最大需求端，含铼高温合金占现代航空发动机重量的6%-8%，直接影响推力与耐久性。波音787每架需消耗铼金属约1.2公斤，而新型LEAP发动机单台铼用量提升40%。此外，石化行业铂铼催化剂可提升汽油辛烷值，在炼化升级中需求持续增长。 二、国内铼产业链竞争格局 1. 龙头公司A（代码XXXX）：拥有国内唯一铼金属提纯生产线，2023年产能达2吨/年，占全国总产能60%。其控股的XX矿已探明铼储量156吨，技术层面突破5N级高纯铼制备，供货中航发商发等核心客户。 2. 企业B（代码YYYY）：通过回收含铼废催化剂切入赛道，建成200吨/年铼回收产线，成本较原生矿降低35%。2024年与XX研究院合作开发铼镍超合金粉末，切入3D打印供应链。 三、行业面临的挑战与机遇 全球80%铼产能集中在智利、波兰等国，国内企业面临原料进口依赖。但随国产大飞机C919量产（单机铼用量约0.8公斤）和舰载机列装提速，2025年国内需求或突破8吨/年。政策层面，《战略性矿产目录》将铼列为24种关键矿产之一，资源安全保障战略推动行业集中度提升。 四、投资逻辑与风险提示 技术壁垒（提纯纯度要求＞99.99%）和资质认证（NADCAP等）构成护城河，但需关注：1）航空发动机研发进度不及预期；2）铼回收技术突破带来的供给冲击。当前龙头公司动态PE处于行业中枢45倍，建议关注技术突破与军工订单落地情况。
金属铼上市公司龙头股解析：稀缺资源与高成长赛道
